Il ‘Whatever it Takes’ per Far Ripartire l’Economia Cinese #finsubitoagevolazioni

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Ieri, la People Bank of China (PBOC) ha sorpreso i mercati abbassando il tasso chiave di riferimento a breve termine e i tassi di prestito di riferimento, nel tentativo di rilanciare la crescita della seconda economia mondiale. I tagli arrivano dopo che la settimana scorsa la Cina ha riportato dati economici del secondo trimestre più deboli del previsto e i suoi massimi leader si sono incontrati in una riunione plenaria che si tiene all’incirca ogni cinque anni.

La situazione è piuttosto complessa, anche perché le tensioni commerciali stanno divampando e l’arrivo potenziale di Trump alla Presidenza U.S.A. non promette certo un allentamento della politica dei dazi introdotta da Biden, mentre i leader globali diventano sempre più diffidenti nei confronti del dominio delle esportazioni della Cina. La PBOC ha annunciato che taglierà il tasso pronti contro termine a sette giorni dall’1,8% all’1,7% e migliorerà anche il meccanismo del tasso di cambio nelle operazioni di mercato aperto.

Subito dopo, la Cina ha anche tagliato i tassi di prestito di riferimento dello stesso margine in occasione della fissazione mensile. Il tasso primario sui prestiti a un anno (LPR) è stato abbassato al 3,35% dal 3,45% precedente, mentre quello a cinque anni è stato ridotto al 3,85% dal 3,95%.

La Mossa della PBOC: Un “Whatever it Takes” per Sostenere la Crescita

La mossa della PBOC di tagliare i tassi è giunta inaspettata, probabilmente perché i leader politici si sono mostrati piuttosto preoccupati del forte rallentamento dello slancio della crescita nel secondo trimestre.

Da una parte, quindi, i leader politici in occasione di questa riunione plenaria hanno lanciato l’appello a raggiungere l’obiettivo di crescita di quest’anno, mentre dall’altra le crescenti aspettative che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi di interesse hanno dato anche alla PBOC spazio per manovrare il suo allentamento monetario.

Il messaggio della PBOC è piuttosto chiaro, quasi un ‘whatever it takes’, che dimostra la determinazione della PBOC a sostenere la ripresa ed è in risposta agli obiettivi del plenum di raggiungere l’obiettivo di crescita di quest’anno.

Gli Effetti del Taglio dei Tassi

A seguito dei tagli dei tassi, lo yuan cinese è sceso al minimo di quasi due settimane di 7,2750 per dollaro prima di attenuare alcune perdite.

I rendimenti dei titoli sovrani cinesi sono scesi lungo tutta la curva, con quelli a 10 e 30 anni in calo di ben 3 punti base, prima di stabilizzarsi rispettivamente al 2,24% e al 2,45%, mentre i futures sui titoli del Tesoro cinesi a 30 anni con scadenza a settembre 2024 sono aumentati di circa lo 0,3%.

Implicazioni per il Mercato Azionario Cinese

Il fatto che la PBOC non abbia aspettato che la Fed tagliasse per prima indica che il governo riconosce la pressione al ribasso sull’economia cinese ed è quindi lecito aspettarsi ulteriori riduzioni dei tassi in Cina sia prima che dopo che la Fed avrà avviato il suo ciclo di tagli dei tassi.

L’obiettivo dichiarato della PBOC è sicuramente quello di sostenere meglio l’economia reale, senza preoccuparsi troppo delle eventuali ricadute inflazionistiche. Quindi si tratta alla fine di una mossa più favorevole al mercato azionario che a quello delle obbligazioni a lungo termine.

La riduzione della LPR superiore a cinque anni è arrivata sulla scia di una serie di misure di sostegno volte a rafforzare il settore immobiliare. Il 17 maggio, la Cina ha annunciato nuove politiche per stimolare l’acquisto di case, che vanno dalla riduzione dell’acconto minimo alla cancellazione dei tassi minimi ipotecari per la prima e la seconda casa. Gli analisti ritengono che queste misure politiche contribuiranno a dare slancio al sano sviluppo del mercato immobiliare.

Nella prima metà di quest’anno, la PBOC ha messo a punto una serie di strumenti di politica monetaria per garantire liquidità sufficiente, ridurre i costi di finanziamento sociale e stabilizzare le aspettative del mercato e continuerà a guidare le istituzioni finanziarie affinché aumentino il sostegno alle aree chiave e agli anelli deboli dell’economia reale nel tentativo di creare un ambiente monetario e finanziario adeguato per stimolare la ripresa macroeconomica e uno sviluppo di alta qualità.

Consigli per gli Investitori

1. Monitorare le Politiche Economiche: Tenere d’occhio le politiche economiche cinesi e globali per capire le potenziali implicazioni sui mercati azionari e obbligazionari.
2. Diversificazione del Portafoglio: Considerare la diversificazione del portafoglio con asset che possono beneficiare dei tagli dei tassi, come le azioni cinesi e le obbligazioni a lungo termine.
3. Valutazione dei Rischi: Valutare attentamente i rischi legati alle tensioni commerciali e politiche tra Cina e Stati Uniti, specialmente in vista delle prossime elezioni presidenziali negli Stati Uniti.

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